房企“透支”之乏：放缓拿地预示着什么？【开云(中国)Kaiyun体育】

本文摘要：从2018年上半年的冲规模、扩土储，改以下半年凸投资、大位现金，在千亿房企阵营不断扩大至30家的同时，拿地上升也沦为2018年的关键词。

从2018年上半年的冲规模、扩土储，改以下半年凸投资、大位现金，在千亿房企阵营不断扩大至30家的同时，拿地上升也沦为2018年的关键词。尤其是刚横跨千亿的房企，拿地规模不约而同在下降。其背后，是房企高速冲击下的欠下之耗。健现金流这是阳光城继续执行副总裁吴建斌在2018年三季度末为阳光城第四季度订下的3个经营目标之一。

彼时，阳光城提早三个月踏入千亿门槛。此前在土地市场上勇往直前的阳光城，2018年前三季度拿地支出仅有216亿元。

吴建斌回应，预计全年土地开支大约350亿元。2018年初，阳光城计划拿地开支高达800亿元。时间脱出返2017年，阳光城耗资986.4亿元通过公开发表招拍挂、收购等多种方式进帐了120个土地项目（不含权益类）。

这一支出有低于其同期销售额。此前吴建斌在拒绝接受经济观察报专访时回应，随着市场形势的变化，自2018年3月份开始，阳光城内部对投资节奏做出调整，有助于上升了投资步伐。支出大幅度减少的同时，吴建斌称之为，阳光城拿地的标准有所提高。

目前阳光城内部对追加项目设置了三大考核指标。首先是测算净利润率，从此前的8%提升到15%；其次是现金流回正的时间，对三四五线城市拒绝是不多达12个月（不不含融资），二线城市为12个月（不含融资），一线城市不多达16个月（不含融资）；第三个指标是股东年化资金回报率不高于30%。拿地前，投资管理中心不会再行请示到集团的投资委员会，想到否合乎三个指标，合乎指标的才考虑到去拿，再行依序评分，分数越高的越大往前分列，有资金就优先投给分数低的项目。

吴建斌说道，对于三四线城市某种程度如此，约将近标准就不去，超过标准就去。要优中选优。仍然以来，拿地能力都被视作牵涉到房企安危的核心竞争力。

能否精确闹，精准预判并布局，都是房企冲刺千亿这个节骨眼上至关重要的前置环节。融创董事长孙宏斌在2017年底说道过，地卖喜了谁也没有办法，地卖低廉了傻子都能赚。这个行业唯一的风险，就是地卖喜了。融资承压、市场下降、土地降温、调控加码的逆势之下，预示缩地价、缩房价、竞谦和、竞配建等土地政策实施，低价地、流拍等现象屡屡现于土地市场中。

克而瑞公布的《2018年1-12月中国房地产企业追加货值TOP100》 中 托 到 ，2018年TOP100企业拿地销售之比0.38，较2017年0.59的平均水平相距甚远。与2017年比起，2018年百强房企的投资态度总体维持慎重，且下半年慎重的态度更进一步加剧。

其中，部分新的晋千亿房企滑行之迹渐贞。除了上述的阳光城，融信中国也在杀进千亿阵营中上升拿地速度。从246亿元到1218亿元，融信中国仅用了3年时间。在2016、2017年两年间追加土地储备总建面分别为527.12万平方米、1418.53万平方米，所代价的地价分别为484.46亿元、715.24亿元。

根据克而瑞统计数据，2018年融信追加土地总建面仅有247.6万平方米，拿地面积较去年下降幅度较小。作罢拿地的背后，一方面是叛杠杆的急迫市场需求。如果过去两三年他们早已储备充足多的土地，跨进千亿门槛后，只要不大幅度拿地，或者拿地在高效率范围内，他们还是能减少较短债压力。

一名券商分析师告诉他经济观察报。克而瑞认为，当前市场向上的趋势未经常出现实质性反败为胜，融资凸依然是房企扩展的拦路虎，现金流将沦为制约房企拿地的最重要因素。

此外，多数城市楼市也并未显著闻底，地市、楼市之后降温是大概率事件。2019年无论是龙头房企还是中小房企，整体的投资态度都将更进一步渐趋激进，安全性过冬沦为房企的共识，特别是在是土储充足的企业，通过下行期调结构、叛杠杆将是首要自由选择。另一方面，从布局上来看，这些新的晋千亿房企在热度低的三四线城市上探讨显著。2018年很多企业转入千亿主要是三四线战场在发力，2019年三四线城市的存量不会较为大，如果房企之后着重于三四线城市，规模增长速度或不会上升，发展后劲有可能严重不足。

克而瑞研究中心总经理林波向经济观察报回应。这意味著，在转入千亿阵列之后，这些房企要新的踩准市场节奏，预判布局焦点。按照克而瑞的预计，2019年房企拿地规模不会之后下降，投资拿地更加渐趋理性，通过较慢不断扩大土储来冲击规模继续告一段落，投资拿地更加多较量的是房企的战略前瞻性和投资专业性，探讨优质地块、精准做到城市轮动周期、不拿高价地等将沦为房企在下一个周期来临之时，规模快速增长的有力承托。

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